中國大飯店，一層Aria（阿麗雅）酒吧。
隋波比約定的時間提前了十分鐘，此刻正坐在靠窗的沙發處，等待孫正義下來。
他有些感慨的看著周圍環境，似乎與他記憶中前世的樣子，沒有太大改變。
或許是因為年初剛剛開張的緣故，這里的裝修，明顯要新一些。
沙發與吧臺坐落得精致，酒廊、巨大油畫、藏酒閣廊、扇形木梯，細節里面隱藏著的是歐式的的低調，輕奢。
前世時，很多時候約投資人見面、和合伙人開會，和合作伙伴談合作，如果在國貿附近的話，隋波總是會選在這里。
他喜歡這里的私密和安靜。
尤其是舒服的單人麻布沙發，坐在里面，總有種不愿起來的舒適和放松。
當得知孫正義下榻在中國大飯店后，隋波就主動約在了這里。
10點正，孫正義準時走了進來。
跟在他側身后，微微躬著身子，帶眼鏡的東瀛人，應該就是長谷川。
東瀛人這種森嚴的上下級關系，還真是體現在各個細節上。
隋波站起身來，微笑目視兩人走近。
孫正義的確個子不高，還不到1.6，但他氣勢很強。
走過來后，用英語首先開口：“Bowen？我是Masayoshi。”
還好隋波的英語水平，進行對話還湊合（畢竟兩任女朋友都是英語系的……）。
微笑和孫正義握手：“很榮幸見到您。”
三人落座后，長谷川首先提醒道：“隋總，因為社長接下來還有其他安排，您有30分鐘的時間。”
隋波倒也不以為意。
老孫好容易來一趟華夏，必然會安排一次性看很多項目，這很正常。
他來，主要就是想當面會一會這位大名鼎鼎的“投資教父”。
滿足自己的好奇心而已。
考慮到不久的將來，老孫就可能和老馬火星撞地球看對眼了，投資阿里。
面對著電商平臺未來的最大競爭對手可能的投資人，隋波當然不會輕易向老孫透露自己的戰略布局和思路。
于是微笑對孫正義道：“關于易趣公司的詳細信息，我已經在BP中介紹的很清楚了，這次來主要是看您有什么問題，我會更有針對性的做解答。”
孫正義點了點頭，直接問道：“你創立易趣的理想是什么？”
隋波回答：“通過互聯網，改變現有的傳統交易模式，交流模式。”
“你預期易趣將會成長到哪一步？”
“中國最大的互聯網公司，世界一流的互聯網公司。”
“你怎么做到？”
“正確的方向，優秀的團隊，不懈的努力。”
兩人的話說的很快，幾乎都是不假思索。
孫正義停了下來，看著隋波，思索了十幾秒的時間。
忽然開口，直接道：“軟銀希望投資易趣3000萬美元，占股30%。”
隋波有點驚訝，這位還真如傳說中一樣，一言不合就拍板啊！
難怪這哥們投資的公司這么多。
就這個節奏和大手筆的魄力，一般人都會被拿下。
他下意識的搖頭：“抱歉，我不準備出讓這么高比例的股權，而且，我只需要2000萬……
孫先生，其實現在我們不適合談價格細節。
畢竟按照我和另一家機構TS的約定，現在正處于獨家談判期。”
長谷川在旁邊適時的插話：“您能說一下是哪家機構嗎？
我們可以去進行溝通，雙方聯合投資。”
隋波搖頭：“抱歉，這個暫時不方便說。”
一般而言，隔離投資人是融資談判的一種手段，目的是防止雙方串通，一起壓價。
現在雖然估值方面沒有問題了，無論是高盛還是軟銀，都認可了1億美元這個價格。
但現在孫正義既然已經明確表態，希望投資了。
隋波就不得不仔細考慮引入軟銀的利弊了……
一個將來會投資阿里的投資人……
尼瑪，一想到這里，就感覺風險太大了！
左思右想，隋波還是覺得，以老馬的忽悠能力，打動孫正義的可能性極大。
而投資圈里，也沒有限制投資人“競業投資”的說法啊……
想了半天，隋波還是不敢冒這個險。
當然，最主要還是高盛已經明確了意向，融資計劃不會受到影響了，就算沒有軟銀，也沒什么影響。
隋波心里想定之后，態度很誠懇的道：“抱歉，孫正義先生，我很感謝您對我和易趣公司的認可。
只是，出于誠信，我既然已經先簽署了TS，就必須遵守承諾。
我想，我們是否可以晚一些時間，再就融資細節的問題進行交流？
今天，我會盡量在項目方面向您做詳細的介紹，但不會涉及融資的細節。希望您理解。”
孫正義倒也沒有生氣，反而贊嘆道：“Bowen，你的坦率和誠信，給我留下了深刻的印象。”
隨后，大家就華夏互聯網未來的發展，易趣公司的業務現狀做了一些交談。
隋波不介意在一些大的趨勢上發表看法，只要注意不透露出細節就好。
像軟銀這樣的機構，里面有大量的精英，早已做過無數的分析報告，基本上都能夠對大勢判斷的八九不離十。
只是無法確認未來的無數個方向中，哪個才是真正的金礦而已……
很快30分鐘時間到了，隋波起身告辭。
孫正義也起身表示禮貌，和他握手：“希望有機會合作。”
隋波笑道：“我也希望如此，今天見到您，非常榮幸，再會。”
剛剛走出酒吧的木門，迎面急匆匆走過來的一人，差點和隋波撞個正著。
兩人視線相對，都是一愣。
來人竟然是張朝陽！
隋波瞬間明白過來，看來老孫安排見的下一家，就是搜狐啊。
兩人最近都是媒體上的熱門人物，雖然沒有見過面，但同在圈里，彼此早有耳聞。
隋波反應很快，率先伸出手去：“Charles，你好，我是隋波。”
老張也不失風度的與他握手：“隋總，久聞大名了，……你也是約了軟銀的孫正義先生？”
他腦子很聰明，看到隋波后，很快就也反應過來了。
畢竟，隋波在接受采訪時曾說過，易趣有融資的計劃。
在圈內，易趣正在和一些機構開展融資意向的談判，并不算是什么秘密。
隋波笑著點頭：“是啊，剛談完……，我有事先走了，Charles，祝你談的順利！”
對老張，隋波還是很有好感的。
畢竟他前世和搜狐有一段淵源，老張又是有名的“好人”。
“謝謝，隋總慢走。”
目送隋波離開，張朝陽站在木門前深吸了口氣，這才轉身推門進入。
和老張的偶遇只是一個小插曲。
見過孫正義后，隋波反而確定了讓軟銀出局的想法。
老孫和老馬的性格太像了，這兩人前世能合作那么久，絕非無因。
他徹底放棄了引入軟銀融資的可能性。
接下來，該干正事了！
隋波最后還是將高盛和霸菱亞洲都叫到了一起。
隔離投資人是一種談判方法。
在合適的時機，將已經明確作出投資承諾的幾個投資人拉在一起，讓他們彼此發現對方的強烈投資意愿，適當的競爭，反而會讓交易更容易達成。這也是一種談判方法。
其中分寸，考究的是創業者對投資人的把握程度，不能一概而論。
張奕雖然有些不情愿，但畢竟同在香港，和徐新也算熟識。
而且隋波也表示了對徐新的認可，最終高盛還是同意了由兩家共同投資的方案。
三家談判的焦點主要集中在融資份額的分配上。
隋波很巧妙的將談判變成了兩家投資機構的爭奪上。
經過一番討論，達成了高盛領投，霸菱亞洲跟投的方式。
其中高盛投資1500萬美元；霸菱亞洲投資500萬美元。
另一個談判的焦點是對估值的確認方式上：
融資談判中，對于公司的估值，分為兩種，
一、投前估值（Pre-money Valuation，Pre)，也就是企業在VC投資之前，值多少錢；
二、投后估值(Post-Money Valuation，Post)，Post = Pre +融資額。
如果按照1億美元的投前估值，融資后的公司市值是1.2億美元。
這樣，投后的股份則變成了隋波私人控股公司70.8%，員工持股平臺12.5%，高盛12.5%，霸菱亞洲4.17%。
而如果按照1億美元的投后估值，2000萬美元的份額，高盛投1500萬美元，直接占15%；霸菱亞洲投500%美元，直接占5%。
隋波私人控股公司和員工持股平臺的股份按比例稀釋，分別為68%，12%。
這之間的差別，顯然還是很大的。
隋波堅持采用投前估值。
他在融資談判中，這時已經開始占據主動權，當然要盡量爭取對自己有利的選擇。
另一個談判焦點，就是員工期權池（ESOP）是否完全稀釋。
所謂完全稀釋，就是期權池按照融資比例同樣進行稀釋。
一般在融資時，很多機構都會要求在投資之前，企業就把這些期權預留出來，這樣，投資之后，投資機構的股份就不會被預留的期權稀釋。
很多投資機構也會說，這是為了未來期權池不被攤薄的考量。
在這一點上，隋波沒有堅持，同意了投資人的要求。
畢竟從公司治理的角度，期權池還是要留出空間來，后續用以吸引人才。
這對公司而言，是有益的。
就算自己在股份上犧牲一點點份額，也沒有太大的影響。
畢竟員工持股基金的投票權，也是委托給自己的嘛。
第三個談判焦點，則是董事會的構成。
按照投資比例，霸菱亞洲沒有達到5%，是沒有資格派出董事進入董事會的。
為了能夠進入董事會，霸菱亞洲希望增加投資額度，高盛又不愿放棄份額。
最終還是隋波拍板，徐新可以代表霸菱亞洲進入董事會，但不享有一票否決權。
最終公司董事會組成為5人，隋波及他指派的公司高管總共占3人，高盛、霸菱亞洲各1人。
其中高盛派出的董事，在涉及“損害”股東重大利益事項上有一票否決權。
有關“損害”重大利益的標準，主要列出了兩點：重大經濟損失、重大名譽（商譽）損失。
而在認定損失的細節上，張婉琳做了很細致的規定。
這方面就看出律師專業性的重要了。
基本上，規避了在一些公司運營和重大事項上，投資人一票否決權的風險。
最后，經過各種條款細節的不斷博弈和妥協，
三方終于達成了最終的融資協議。
按照1億美元投前估值計算，本次融資后，開曼SPV公司的股權架構將變成：
隋波私人控股公司（Swim Wave Holdings Limited）持有68.33%；
易趣員工持股平臺（Each Exempted Limited Parnership）依然持有15%；
高盛集團有限公司（Goldman Sachs Group Inc）持有12.5%；
霸菱亞洲投資有限公司（Baring Private Equity Asia Capital Limited）持有4.17%。
對這次融資最終的結果，隋波還是很滿意的。
基本上，他關心的核心條款，都獲得了認可。
AB股投票權明確寫入了融資協議中；
投資機構要求的所謂對賭協議條款，最終在他的堅持下，只規定了2000年3月前的上市目標，卻沒有懲罰措施。
與其叫對賭條款，不如叫激勵條款。
按照這一條款，如果按期完成上市，股東會將會獎勵作為公司CEO的隋波，1%的股票。
談判達成后，兩家機構馬上開始了DD（盡職調查）。
盡調進行的很快，一周時間，順利完成。
沒有出什么意外，易趣無論在業務、法律、財務方面都非常完善。
三方正式簽署了SPA協議和SHA協議。
按照協議約定的交割條件，在協議簽署后一周內，投資款全部到賬。
至此，易趣A輪融資在經過了近2個月的漫長博弈之后，終于塵埃落定！
