呂頤浩之所以支持，并不是他覺得淮引好，他只是需要軍費。
韓世忠部每月就需要二十萬貫以上的軍費，這讓呂頤浩從哪去湊？他雖然可以截留江北稅收，可是很多地方根本就收不上來。他直屬地區只有開封府和應天府兩地，這是宋朝名義上的東京和南京，可是這兩地比什么地方都殘破，開封府以北直到黃河岸邊，幾乎都找不到幾個人，是一片黃泛區。應天府被劉豫改作歸德府，并不是什么富庶地區，漕運現在都很不穩，而且收復兩京之后，趙構一高興，早就免了兩地五年稅賦，就算有錢也不能收。
剩下的地方，稍微有點錢的，也就是長期被藩鎮統治，不久前被趙鼎弄回來的高郵、天長軍，以及揚州，其他地方不是殘破，就是藩鎮的藩地，根本不可能提供稅賦。
在呂頤浩看來，他執掌江北，地面寬了很多，財政其實比他在建康府路的時候，更加緊張。
現在不但要管韓世忠部的糧草，趙立部也需要他接濟。因為趙立先后放棄了真揚藩鎮，徐豪藩鎮，現在就留著一個陳留縣，趙立是陳留王不假，可一個陳留縣怎么可能供應趙立三萬大軍的開支。
除非朝廷不想要趙立這只部隊，否則就得支應趙立。趙立部的戰斗力有目共睹，呂頤浩要想北伐，就離不開趙立的軍隊。
趙立部的軍費，并不比韓世忠部少多少。因為趙立不貪財，部隊是實打實的三萬，韓世忠部號稱四萬多，真實數量有三萬就不錯了。所以趙立軍的消耗，只是略微比韓世忠部少一些，也將近二十萬貫每月。
一年下來四百萬貫現錢，讓呂頤浩從哪里去挖？
能真正解他燃眉之急的，其實就是揚州。揚州每年提供的財政都在漲，目前每年可以給他一百萬貫，作為一個州，能拿出這么多錢來，在整個國家都是獨一份。但依然遠遠無法滿足呂頤浩的缺口。
作為能將一個州經營的拿出一百萬賦稅的攬財能手晏湲，自然就進入了呂頤浩的視線，呂頤浩多次召見晏湲，向他詢問斂財之道。晏湲給他出的主意是借債，朝廷都借了鹽債，呂頤浩為什么不能借一筆淮債？
而且張浚已經搶先一步搶了先河了，張浚做事可比呂頤浩更不顧一切，弄起軍費來毫不手軟。張浚在四川印的錢引數量，已經是以前的二十倍。可依然無法滿足軍費，因為張浚需要負責的軍隊很多，除了川陜的吳階部之外，還有岳飛部一直需要張浚接濟，還養活了趙立部一段時間。
因此張浚在得知朝廷發了五千萬貫鹽債之后，一邊不斷向朝廷要錢，回頭就通過成都的公所借了一筆川債，用川鹽作為擔保，以五分的利息借了一千萬貫現金。張浚可以做，呂頤浩為什么不能做？大家都是地方帥臣，都是大都督，趙鼎沒有找張浚麻煩，肯定不會在這個問題上向呂頤浩發難。
所以呂頤浩接受了這個建議，但是要借錢，就得找商人。丟人不丟人？呂頤浩不在乎！
呂頤浩如今位高權重，如果光看官職，一點都不比蔡京低。但論權勢比蔡京就小多了，因為南宋濫賞的問題比北宋更嚴重，存在小功大賞，無功濫賞的弊病。主要是皇權衰微，不得不用這種濫賞濫封來拉攏人心。劉光世這種將領，沒什么功勞，官卻一升再升，因為朝廷得罪不起他。
文官更是如此，呂頤浩、趙鼎、張浚這些人，都是跟趙構一路南下的，有伴駕的功勞，而且還有擁立之功，他們原先就有不低的品級，一封再封，結果人人的官職都很高，不是太尉就是太師，蔡京努力二十年的成績，他們兩三年就做到了。
但缺陷是，他們普遍沒有實打實的功勛，呂頤浩其實已經有了一些積累。他在建康都師，前年北伐，他負責節制的部隊收復了兩京，他也了大量戰功，雖然沒有封王，卻已經是公爵。
如果進一步立功，封王是肯定的。哪怕皇帝這次沒有開口，但既然兩京可以封王，大名府肯定也可以封王。大名府不但是劉豫現在的偽都，而且是正經的大宋北京。收復北京肯定能封王了，這個王爵大概率就得落到呂頤浩頭上。因為趙立已經是王了，韓世忠不可能也封一個王，他資歷不夠。李慢侯是藩鎮，封王太敏感。只有呂頤浩，作為文臣，不受猜疑，而且名義上節制諸將，不管誰攻陷了大名府，這個王爵肯定就落到了呂頤浩頭上。
當王爺當然很吸引人，但呂頤浩更在意的是，有這個頭銜和功勛，他就能徹底壓倒趙鼎和張浚那些權臣了。
所以他急于要一筆軍費，只要能借到錢，他什么都不顧了。
于是晏湲牽頭，一大幫揚州的大鹽商決定承包這一筆債券，兩公主和李慢侯承銷鹽債攫取了一萬五千萬貫的巨額利潤，這種事早就傳開了。有實力的大商人，誰不想做這筆買賣，況且很多大商人在淮海公所平臺上，都積累了豐富的金融業經驗。
最大的風險，是朝廷會賴賬。公主敢做這筆生意，是公主本身就不太怕朝廷賴賬，何況還有一個朝廷不能得罪的大藩鎮。一群揚州的鹽商，卻沒這種能量。他們必須排除這種他們承擔不起的風險，于是他們提了很多要求。
用鹽票和糧票交割，是這種票據，已經跟揚州官府、江北百姓綁定了。每年數以百萬的農民習慣將糧食換成糧票，分為麥票和米票，而鹽商自己大多都持有鹽票，他們也做鹽票高拋低吸的買賣，用鹽票的話，他們很方便。
因為關乎數百萬農民的利益，糧票交割自然帶來了一定的安全性。
但這筆錢是用賦稅做抵押的，官府照樣可能抵賴，因此他們找到晏湲作保。并且將他們的風險直接綁定在藩引上，綁定在糧票和鹽票上。
他們要求晏湲給他們印一筆水火錢，他們用金銀銅錢換取藩引交給晏湲。
所謂水火錢，全名“水火不到錢”，指的是換界時候，一些到期的舊錢引并不會來換新錢引。官府每年印的錢引是有數量的，因此到期的數量是可以查到的，但每年都有一些舊錢不來換新，通常被認為是因為水火災害，這些錢消失了。所以沒來換的部分，叫做水火錢。
這筆錢就是官府多印出來，可以自己留著花的余錢了。晏湲給他們的印的水火錢，是五年后換界的錢。如果五年后官府賴賬，不還他們的本息，這筆水火錢也到期了，他們就可以在民間拋售藩引換錢。
事實上，他們的風險是跟藩引綁定，藩引又跟千千萬萬老百姓綁定，只要老百姓肯用，官府不廢除藩引，這筆到期的水火錢，就能讓他們收回本錢。
這種揚州鹽商們商量出的辦法，晏湲跟呂頤浩商量之后接受了。呂頤浩沒想過賴賬，至少當前沒有賴賬的打算。至于以后會不會賴賬，呂頤浩自己也不確定，必定權力更傾向于不約束自己。當年李綱要殺張邦昌的時候，絕不會想到還會有一個劉豫，權力的每一次任性，其實都是在斷自己的路。殺了張邦昌這個主動把皇位歸還趙氏的文官，劉豫就不敢向趙氏投降了。
于是一筆一千萬貫的官債就這樣完成了。
晏湲印了一千萬貫時間為五年后的水火錢給鹽商集團，鹽商們從市場上收購鹽票、糧票，以及大量現金，交給呂頤浩的都督府，債息為五分。他們會虧嗎？不會，他們繼續轉嫁風險，將債券拆開發賣。他們做的可比李慢侯狠多了，李慢侯在發鹽債的時候，分拆的可是一萬貫一張，只讓大商人來做這么買賣，承擔這筆風險。
鹽商們卻分拆到了五貫以下，顯然面對的對象就是普通老百姓。這回倒不是讓老百姓來制衡官府，純粹是一筆買賣。
他們將官府給他們的水火錢，作為憑據，發賣給一個個老百姓。告訴他們，手持這種水火錢，憑票按月找他們領利息，他們賣給呂頤浩的債券利息是五分，給老百姓分三分，自己留了兩分。但卻等于一轉手一分錢都沒出，單憑組織攤銷，白得兩分利息，而且一次性計提了出來。一倒手，凈賺二十萬貫。
對于老百姓來說，手持五年后到期的水火錢，每月可以領利息，五年后可以還本，而且就算官府不還本，水火錢也能用啊。所以老百姓也愿意接受，有點閑錢的，禁不住一個鹽鋪掌柜、伙計的推銷，反正也沒多少錢，于是一貫、兩貫的也就有人買了。
鹽商采用這種手段，也跟他們的經營狀況有關。由于李慢侯改了鹽法，產銷不限，導致大量過去那種總商性質，靠壟斷包賣發家的鹽商不適應，許多都做虧了，甚至破產。但一些適應的鹽商，卻迅速崛起。這些鹽商有一個特點，那就是規模特別大。大多數人有自己的船隊，運銷迅速，快速變現，快速回本，周轉非常快。很多人有自己的鋪子，直接面向客戶，一次性采購成百上千石食鹽，發到一家家鋪子里，薄利多銷。更有自己制鹽，自己銷售的。
最頂尖的大鹽商，打通了產銷一條龍產業鏈，自己的鹽場，自己的鹽船，自己的鹽鋪，除了給官府交稅之外，整條產業鏈的利益都在自己手里，極力壓低鹽價，打擊競爭對手。
因為面向消費者，所以他們攤銷的對象，也瞄準了普通消費者。就將債券拆分開來，一貫一貫的去賣。沒有實物債券，就是一張張水火錢，票面略低于老百姓給的現金。一斛米在揚州價值一貫五百到兩貫錢之間，鹽商收兩貫錢，給一斛米票水火錢。鹽票也類似，因為還要考慮將來收回來呢，官府可是要求將來要回收的。否則一千萬貫水火錢流入市場，那就太多了。
